EBITDA

공통 (한국·미국)고급

상각전영업이익Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization

“이자·세금·감가상각비를 빼기 전의 영업이익으로, 기업의 순수한 영업 현금 창출 능력을 측정하는 지표입니다.”

EBITDA는 Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization의 약자입니다. 우리말로는 상각전영업이익이라고 합니다.

EBITDA = 영업이익 + 감가상각비(Depreciation) + 무형자산상각비(Amortization)

감가상각비와 무형자산상각비는 장부상 비용으로 처리되지만, 실제로 현금이 빠져나가지 않는 항목입니다. 예를 들어 공장 설비를 10년에 걸쳐 분할 비용 처리하면, 매년 감가상각비가 발생하지만 그해 현금 지출은 없습니다.

이 때문에 EBITDA는 영업이익보다 기업이 실제로 창출하는 현금 흐름에 가까운 수치로 평가받습니다. 특히 설비 투자가 많아 감가상각비가 큰 제조업, 통신업, 에너지 업종에서 EBITDA가 중요한 지표로 활용됩니다.

국가별로 법인세율과 이자율이 다를 때, EBITDA를 기준으로 비교하면 세금·금융 구조의 차이를 제거할 수 있어 국제 비교에 유용합니다.

왜 알아야 할까

EBITDA는 EV/EBITDA 계산의 핵심 분모입니다. 글로벌 M&A(인수합병) 거래에서 기업 가치를 논할 때 EBITDA 기준 멀티플이 표준으로 사용되므로, 기업 인수 관련 뉴스를 이해하려면 EBITDA 개념이 필요합니다.

또한 기업이 "조정 EBITDA(Adjusted EBITDA)"를 발표하는 경우가 많습니다. 일회성 비용이나 주식 보상 비용 등을 추가로 조정한 수치로, 경영진이 내세우는 핵심 수익성 지표로 자주 등장합니다.

계산 예시

J제조의 손익 구조가 다음과 같다고 가정합니다:

EBITDA = 3,000억 + 800억 + 200억 = 4,000억 원

같은 업종의 K제조가 영업이익은 3,500억 원이지만 감가상각비가 100억 원에 불과하다면, EBITDA는 3,600억 원입니다. 영업이익만 보면 K제조가 앞서지만, 현금 창출 능력 면에서는 J제조(4,000억 원)가 더 높습니다.

증권사 리포트에서 자주 보이는 표현:

뉴스에서 흔히 등장하는 표현:

EBITDA는 Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization의 약자입니다. 우리말로는 상각전영업이익이라고 합니다.

EBITDA = 영업이익 + 감가상각비(Depreciation) + 무형자산상각비(Amortization)

국가별로 법인세율과 이자율이 다를 때, EBITDA를 기준으로 비교하면 세금·금융 구조의 차이를 제거할 수 있어 국제 비교에 유용합니다.

왜 알아야 할까