“주가를 주당순자산(BPS)으로 나눈 값으로, 기업의 자산 가치 대비 주가가 어느 수준인지를 보여주는 지표입니다.”
PBR은 Price-to-Book Ratio의 약자로, 우리말로는 주가순자산비율이라고 합니다.
PBR = 주가 ÷ 주당순자산(BPS)
여기서 순자산이란 기업이 가진 총자산에서 부채를 뺀 금액, 즉 기업을 지금 당장 청산했을 때 주주에게 돌아갈 몫을 의미합니다. PBR이 1배라면 주가와 장부상 순자산 가치가 같다는 뜻이고, 1배 미만이면 이론적으로 기업의 자산 가치보다 주가가 낮게 거래되고 있다는 의미입니다.
PBR은 PER과 달리 이익이 적자인 기업에도 적용할 수 있다는 장점이 있습니다. 적자 기업은 EPS가 마이너스이므로 PER을 계산할 수 없지만, 순자산이 양수라면 PBR은 구할 수 있습니다.
다만 PBR이 낮다고 반드시 저평가인 것은 아닙니다. 자산의 질이 떨어지거나 수익성이 낮으면 시장에서 할인을 받는 것이 당연하기 때문입니다.
C은행의 주가가 40,000원이고, 주당순자산(BPS)이 50,000원이라면:
PBR = 40,000원 ÷ 50,000원 = 0.8배
PBR이 1배 미만이므로, 이론적으로는 기업이 보유한 순자산 가치보다 주가가 낮은 상태입니다. 만약 같은 업종의 다른 은행들이 PBR 0.5배에서 거래되고 있다면, C은행은 동종 업계 내에서는 상대적으로 높은 수준입니다.